2016年8月17日，銀監(jiān)會(huì)、工信部、公安部、互信辦聯(lián)合制定了《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》(下稱“網(wǎng)貸辦法”)，對(duì)網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)提出了管理辦法?！毒W(wǎng)貸辦法》一共八章47條，從網(wǎng)貸原則、備案管理、業(yè)務(wù)規(guī)則、交易對(duì)象保護(hù)、信息披露、監(jiān)管職責(zé)、法律后果、過渡期等多個(gè)方面對(duì)網(wǎng)貸業(yè)務(wù)進(jìn)行了規(guī)范?！毒W(wǎng)貸辦法》號(hào)稱史上最嚴(yán)監(jiān)管并非空穴來風(fēng)，《網(wǎng)貸辦法》的頒布，意味著市場上絕大部分的P2P平臺(tái)需要進(jìn)行整改。且因?yàn)椴糠謼l款過于嚴(yán)厲，許多平臺(tái)面臨著關(guān)閉的危機(jī)。在此過程中，如何做到合法轉(zhuǎn)型、平穩(wěn)過渡，是所有P2P平臺(tái)亟需面對(duì)的問題。作者以P2P監(jiān)管為主線、結(jié)合市場現(xiàn)狀分析，對(duì)P2P平臺(tái)治理與轉(zhuǎn)型提出法律警示，并對(duì)《網(wǎng)貸辦法》中一些尚未明確的問題提出質(zhì)疑和觀點(diǎn)。本文僅代表作者自己的個(gè)人觀點(diǎn)，并不作為法律適用依據(jù)，某些觀點(diǎn)也不一定完全吻合未來P2P平臺(tái)的發(fā)展方向，謹(jǐn)以此提示。

第一部分：《網(wǎng)貸辦法》頒布的行業(yè)環(huán)境

在《網(wǎng)貸辦法》頒布之前，《網(wǎng)貸辦法征求意見稿》已經(jīng)出臺(tái)接近8個(gè)月，在這八個(gè)月里，有關(guān)部門做了大量的調(diào)研。由于平臺(tái)多，涉及人數(shù)廣，一旦做出嚴(yán)厲管制，很可能會(huì)導(dǎo)致平臺(tái)崩盤，從而引起不良的社會(huì)影響。如何平穩(wěn)過渡，讓網(wǎng)貸行業(yè)良性循環(huán)，為市場經(jīng)濟(jì)做出貢獻(xiàn)，是擺在有關(guān)部門面前的重要課題。在歷經(jīng)八個(gè)月的征詢過程中，讓平臺(tái)自省，讓群眾觀察，參考各方意見之后，終于出臺(tái)了《網(wǎng)貸辦法》。

在《網(wǎng)貸辦法》出臺(tái)前，市場上存在著各類合法以及非法的P2P平臺(tái)。所謂“合法”，僅指取得工商部門營業(yè)執(zhí)照中符合行業(yè)運(yùn)營的經(jīng)營范圍，并非指平臺(tái)的流程合法。但仍然有許多所謂的P2P平臺(tái)，甚至連營業(yè)執(zhí)照中的經(jīng)營范圍都不符合相關(guān)法律規(guī)定，屬于無權(quán)從事互聯(lián)網(wǎng)信息中介業(yè)務(wù)的企業(yè)。

而不少“合法”的P2P平臺(tái)，所從事的卻也是法律所明令禁止的行為，比如：涉及自融的非法吸收公眾存款，涉及虛假項(xiàng)目包裝騙取投資款的合同詐騙。雖然此類平臺(tái)采取的違法手段多種多樣，但是所涉及罪行無非就是非法吸收公眾存款罪以及合同詐騙罪。

當(dāng)下眾多P2P平臺(tái)存在龐氏騙局，因此，當(dāng)出現(xiàn)融資能力不足以兌付到期本息的情況，平臺(tái)就會(huì)關(guān)門退出或者干脆跑路失聯(lián)。這類平臺(tái)由于前期投入巨大(高額租金、高額員工獎(jiǎng)勵(lì)、高額利息)，在平臺(tái)出現(xiàn)問題時(shí)，往往兌付的金額只能達(dá)到本金的20%-50%，很難與投資者協(xié)調(diào)，由于投資者眾多，涉及金額巨大，由此往往會(huì)引發(fā)一些群體性事件和惡性事件，即便有公安部門介入，也是事后補(bǔ)救，投資者的投資款仍然沒有著落。在E租寶、中晉、快鹿事件后，更是把P2P的行業(yè)整改推到了風(fēng)口浪尖。此時(shí)，《網(wǎng)貸辦法》應(yīng)運(yùn)而生。

第二部分：《網(wǎng)貸辦法》的由來

在《網(wǎng)貸辦法》出臺(tái)前，有關(guān)部門已經(jīng)陸續(xù)出臺(tái)了各類指導(dǎo)性意見：

2014年4月21日，銀監(jiān)會(huì)在新聞發(fā)布會(huì)上提出“p2p四條紅線”：

(一)明確平臺(tái)的中介性；

(二)是貸款平臺(tái)本身不得提供擔(dān)保；

(三)是不得歸集資金搞資金池運(yùn)作；

(四)是不得非法吸收公眾資金。

2014年8月3日，銀監(jiān)會(huì)在中國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展圓桌會(huì)議上提出“p2p監(jiān)管五條導(dǎo)向”：

(一)是要設(shè)立準(zhǔn)入門檻；

(二)是不得以歸集資金成立資金池；

(三)是要完善平臺(tái)收費(fèi)機(jī)制；

(四)是要進(jìn)行充分信息披露；

(五)是對(duì)投資人進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等五個(gè)方面。

2014年8月22日，銀監(jiān)會(huì)在中國資產(chǎn)管理年會(huì)上提出“p2p發(fā)展六大原則”：

(一)是P2P機(jī)構(gòu)是一個(gè)網(wǎng)上的信息中介平臺(tái)，絕不是一個(gè)信用中介平臺(tái)；

(二)是關(guān)于P2P公司的設(shè)立，要有一定的門檻，當(dāng)然這個(gè)門檻根據(jù)實(shí)際情況。而且一定要是實(shí)繳資本，不是注冊(cè)資本，或者沒有到位的資金；

(三)是作為P2P機(jī)構(gòu)，必須不能經(jīng)手出借人和借款人的錢，必須是純粹的獨(dú)立的中介，這個(gè)錢可以交給銀行作為托管；

(四)是對(duì)于出借人、借款人雙方應(yīng)當(dāng)有一定資金額度的明確的限制和一定的規(guī)模，之所以鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融包括P2P的發(fā)展，看中它填補(bǔ)了我國現(xiàn)有金融市場的空白。如果說市場上面通過已經(jīng)存在的金融機(jī)構(gòu)很好的解決這種需求，也沒有必要需要通過這種新設(shè)機(jī)構(gòu)來解決；

(五)是要特別強(qiáng)調(diào)對(duì)于專業(yè)人才的要求，特別是包括這種有金融工作經(jīng)歷背景的，包括互聯(lián)網(wǎng)工作背景的專業(yè)人才，都要有明確的要求；

(六)是關(guān)于P2P，要打擊那些假冒P2P，因?yàn)楝F(xiàn)在出現(xiàn)問題的，都是冒著我們真的P2P的名義，不但給我們市場進(jìn)行摸黑，而且造成了投資人的損失。具體的意見，將及時(shí)的進(jìn)行發(fā)布。

2014年9月27日，銀監(jiān)會(huì)提出“p2p十大監(jiān)管原則”：

(一)P2P監(jiān)管要項(xiàng)目要一一對(duì)應(yīng)，P2P機(jī)構(gòu)不能建立資金池；

(二)要落實(shí)實(shí)名制原則，投資人與融資人都要實(shí)名登記避免違反反洗錢法規(guī)；

(三)要明確P2P機(jī)構(gòu)不是信用中介，也不是交易平臺(tái)，而是信息中介；

(四)P2P應(yīng)該有一定的行業(yè)門檻，對(duì)從業(yè)機(jī)構(gòu)應(yīng)該有一定的注冊(cè)資本，高管人員的專業(yè)背景和從業(yè)年限、組織架構(gòu)也應(yīng)該有一定的要求；

(五)投資人的資金應(yīng)該進(jìn)行第三方托管，不能以存款代替托管；

(六)P2P機(jī)構(gòu)不得為投資人提供擔(dān)保，不承擔(dān)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；

(七)走可持續(xù)發(fā)展道路，不要盲目追求高利率融資項(xiàng)目；

(八)P2P行業(yè)應(yīng)該充分信息披露、開展必要的外部審計(jì)；

(九)P2P投資者平臺(tái)應(yīng)該推進(jìn)行業(yè)規(guī)則的制定和落實(shí)，加強(qiáng)行業(yè)自律的作用；

(十)必須堅(jiān)持小額化，支持個(gè)人和小微企業(yè)的發(fā)展，項(xiàng)目一一對(duì)應(yīng)的原則。

如此密集的出臺(tái)P2P平臺(tái)的指導(dǎo)性意見，而且一次比一次嚴(yán)厲的監(jiān)管，從一個(gè)側(cè)面反映了P2P市場形式的嚴(yán)峻。同時(shí)從上述意見中也可以看出，監(jiān)管部門正在醞釀一部完整的監(jiān)管意見，從《網(wǎng)貸辦法》中都可以看出上述意見的內(nèi)容，只是《網(wǎng)貸辦法》更加嚴(yán)厲、也更加完善。

第三部分：《網(wǎng)貸辦法》的規(guī)則及轉(zhuǎn)型方式

1. 《網(wǎng)貸辦法》首先強(qiáng)調(diào)了P2P平臺(tái)的意義，也就是P2P平臺(tái)是作為銀行等金融機(jī)構(gòu)的補(bǔ)充，專門滿足于“中小微企業(yè)和個(gè)人投融資需求”。這也就意味著P2P平臺(tái)未來的服務(wù)對(duì)象僅限于中小微企業(yè)以及個(gè)人。何為中小微企業(yè)？根據(jù)工信部聯(lián)企業(yè)〔2011〕300號(hào)文件對(duì)企業(yè)的規(guī)模劃分定義如下：

注：大型、中型和小型企業(yè)須同時(shí)滿足所列指標(biāo)的下限，否則下劃一檔；微型企業(yè)只須滿足所列指標(biāo)中的一項(xiàng)即可。

從上述標(biāo)準(zhǔn)來看，似乎并沒有對(duì)借貸主體做過多的限制，但根據(jù)法律規(guī)定，法人主體不得作為出借人。

2. 《網(wǎng)貸辦法》明確了平臺(tái)僅作為“專業(yè)從事網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介業(yè)務(wù)活動(dòng)的金融信息中介公司”，也就是說，平臺(tái)的中介性是非常明確的，平臺(tái)自身不得作為出借人，也不得作為借款人自融，更不能提供兜底的擔(dān)保。關(guān)于平臺(tái)的中介性，這是從銀監(jiān)會(huì)下發(fā)的第一個(gè)意見開始，就明確規(guī)定的，所謂P2P，本身的含義就是“peertopeer”，是一個(gè)“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”的服務(wù)，協(xié)議約束的應(yīng)當(dāng)是出借人和借款人，第三方平臺(tái)僅是撮合方，僅就撮合等方面履行相應(yīng)的披露義務(wù)和調(diào)查義務(wù)。但現(xiàn)在許多國內(nèi)的P2P平臺(tái)都偷換了概念，形成一個(gè)個(gè)理財(cái)產(chǎn)品，蠱惑投資者理財(cái)，但實(shí)質(zhì)上，在P2P行業(yè)中，根本不會(huì)存在所謂的理財(cái)產(chǎn)品，也不會(huì)出現(xiàn)所謂的投資者。P2P就是一個(gè)簡單的民間借貸關(guān)系！所以，平臺(tái)在整改過程中，應(yīng)當(dāng)杜絕使用“理財(cái)產(chǎn)品”、“投資者”字樣。同時(shí)，在制定網(wǎng)簽合約時(shí)，應(yīng)當(dāng)使用的是明確借貸雙方主體、明確借款期限和借款利息的借款合同，不應(yīng)當(dāng)再簽訂“理財(cái)合同”，居間方可以在借款合同中一并明確居間費(fèi)用以及居間方的權(quán)利與義務(wù)，也可以通過平臺(tái)告知書的形式向借貸雙方告知權(quán)利義務(wù)并收取居間費(fèi)用。

3. 《網(wǎng)貸辦法》就網(wǎng)絡(luò)借貸做出了強(qiáng)制性規(guī)定。第一，要求所有的借貸行為必須網(wǎng)上完成。這也就意味著，平臺(tái)的物理門店不得進(jìn)行任何產(chǎn)品的銷售和推廣，不得進(jìn)行任何線下形式的簽約。第二，要求借款必須小額、分散。借款人不得在多個(gè)平臺(tái)就同意項(xiàng)目進(jìn)行多次融資，并約定了自然人在同一個(gè)平臺(tái)借款的上限不超過20萬元，法人不超過100萬元，自然人在不同平臺(tái)借款總額不超過100萬元，法人總額不超過500萬元。第三，要求平臺(tái)取得電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可。許多平臺(tái)非常擔(dān)心能否取得這個(gè)許可，該許可是否有其他限制性條件，這都不得而知。

4. 《網(wǎng)貸辦法》規(guī)定了平臺(tái)的審核義務(wù)、提示義務(wù)、備案義務(wù)、披露義務(wù)、保管義務(wù)。

審核義務(wù)包括：(1)借貸雙方的資格條件、借款人是否符合上限規(guī)定、出借人是否存在洗錢嫌疑。(2)對(duì)于項(xiàng)目的真實(shí)性、合法性，平臺(tái)需要進(jìn)行必要性審核，所謂的必要性審核是指平臺(tái)對(duì)項(xiàng)目的情況專業(yè)和必要的調(diào)查，平臺(tái)履行了相應(yīng)的調(diào)查即視為完成審核義務(wù)。

提示義務(wù)指平臺(tái)需要讓出借人充分知悉借貸風(fēng)險(xiǎn)，建議采取網(wǎng)絡(luò)問卷形式了解出借人的情況，并在顯著位置提示網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)和禁止性行為，同時(shí)經(jīng)過出借人確認(rèn)。

備案義務(wù)指平臺(tái)應(yīng)至注冊(cè)地金融監(jiān)管部門備案、信息變更備案、信息系統(tǒng)定級(jí)備案、公告文稿和備查文件備案，具體細(xì)則另行制定。

披露義務(wù)分為幾個(gè)層面：(1)向監(jiān)管部門披露的信息，包括重大風(fēng)險(xiǎn)和處置情況等，(2)向社會(huì)公眾披露的信息，比如撮合的借貸項(xiàng)目、年度報(bào)告、法律法規(guī)等，(3)向出借人和借款人披露的信息，比如個(gè)人基本信息、融資項(xiàng)目信息、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及可能產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)等。具體細(xì)則另行制定。

保管義務(wù)是指平臺(tái)應(yīng)當(dāng)將借貸業(yè)務(wù)的數(shù)據(jù)和資料做好備份，借貸合同至少保存5年。

5. 《網(wǎng)貸辦法》明確了平臺(tái)的禁止性活動(dòng)。

辦法第十條規(guī)定了以下13款平臺(tái)不得從事的活動(dòng)：

第1款是銀監(jiān)會(huì)一直明令禁止的自融資金，也就是俗稱的“資金池”，如果觸及本條款，就會(huì)引發(fā)刑事犯罪，涉及“非法吸收公眾存款罪”。

第2款要求平臺(tái)不得直接或間接接受、歸集出借人的資金。這是對(duì)第1款的補(bǔ)充，也是為《網(wǎng)貸辦法》強(qiáng)調(diào)的“第三方存管”做鋪墊。但作者認(rèn)為，所謂歸集出借人的資金，如果是用于項(xiàng)目募集，這是允許的，此處的歸集，應(yīng)當(dāng)理解為平臺(tái)不得把出借人的資金聚集以自用。

第3款要求平臺(tái)不得擔(dān)保債權(quán)或者承諾保本保息。關(guān)于平臺(tái)擔(dān)保，銀監(jiān)會(huì)一直強(qiáng)調(diào)平臺(tái)只是信息中介，不應(yīng)當(dāng)承擔(dān)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，這次《網(wǎng)貸辦法》再次予以明確。所以，現(xiàn)在許多平臺(tái)會(huì)轉(zhuǎn)而與保險(xiǎn)公司和擔(dān)保公司合作，由保險(xiǎn)公司和擔(dān)保公司就一些債權(quán)提供擔(dān)保，但問題也由此產(chǎn)生，由于保險(xiǎn)公司和擔(dān)保公司在提供擔(dān)保過程中因?yàn)橐袚?dān)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，所以，會(huì)收取相應(yīng)的高額的擔(dān)保費(fèi)用，在無法壓縮借款成本的情況下，平臺(tái)會(huì)損失相當(dāng)大的利益，甚至?xí)屢恍┢脚_(tái)無以為繼。而承諾保本保息，雖然銀監(jiān)會(huì)在之前的文件中沒有強(qiáng)調(diào)，但是工商部門以新實(shí)施的《廣告法》為由，已經(jīng)約談了許多平臺(tái)負(fù)責(zé)人，明確表明了不得出現(xiàn)“保本保息”字樣，甚至有些地方連“預(yù)期收益”的字眼都不得出現(xiàn)，理由是預(yù)期收益會(huì)錯(cuò)誤的讓投資者認(rèn)為本金是可靠的，唯一不確定的是利息的多少。

第4款約定了平臺(tái)對(duì)項(xiàng)目的推廣，只能通過電子渠道，物理場所將不得進(jìn)行項(xiàng)目的宣傳和推薦，這就意味著以后項(xiàng)目的推廣會(huì)、線下各類活動(dòng)(比如“買多少金額送多少克黃金”之類的活動(dòng))、宣傳單派報(bào)等將不允許出現(xiàn)。如果出現(xiàn)，到底屬于違規(guī)(行政處罰)還是違法(刑事犯罪)，這是我們還需要去進(jìn)一步了解的信息。

第5款規(guī)定平臺(tái)不得發(fā)放貸款，這是對(duì)平臺(tái)信息中介的再一次確認(rèn)。

第6款規(guī)定平臺(tái)不得將融資項(xiàng)目的期限進(jìn)行拆分，這就意味著平臺(tái)不可能再出現(xiàn)所謂的“日日盈”、“月月贏”之類的產(chǎn)品，債權(quán)債務(wù)必須要匹配。但是《網(wǎng)貸辦法》并沒有禁止將融資項(xiàng)目的金額進(jìn)行拆分，只是規(guī)定了一個(gè)“不超過20天的單一項(xiàng)目募集期”。

第7款規(guī)定平臺(tái)不得自行銷售或者代銷金融產(chǎn)品，也就是說，平臺(tái)只能作為一個(gè)借貸的信息平臺(tái)，而不具備其他金融屬性。

第8款是關(guān)于債權(quán)轉(zhuǎn)讓的禁止性規(guī)定，是《網(wǎng)貸辦法》的新規(guī)定，對(duì)于平臺(tái)而言，是非常棘手的一款禁止性規(guī)定。許多平臺(tái)在面臨逾期債權(quán)的時(shí)候，會(huì)通過債權(quán)轉(zhuǎn)讓的形式將這個(gè)資產(chǎn)包遞延下去，如果不允許進(jìn)行此類債權(quán)轉(zhuǎn)讓，不排除平臺(tái)會(huì)爆發(fā)大量的逾期債權(quán)。當(dāng)然，這只是現(xiàn)階段的作者解讀，在實(shí)施過程中如何看待本款，尚需要有關(guān)部門的進(jìn)一步釋義。

第9款規(guī)定了平臺(tái)的業(yè)務(wù)的唯一性，也就是平臺(tái)只能從事借貸的信息平臺(tái)，不得從事其他的居間、代理行為。

第10款是對(duì)平臺(tái)披露原則的一個(gè)補(bǔ)充，結(jié)合《廣告法》的相關(guān)規(guī)定，要求平臺(tái)對(duì)項(xiàng)目信息披露的真實(shí)性、全面性負(fù)責(zé)。

第11款是對(duì)借款用途的限制，平臺(tái)有義務(wù)審核借款用途，對(duì)于借款，凡是用于投資股票、場外配資、期貨合約、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品及其他衍生品等高風(fēng)險(xiǎn)的融資，一律禁止。

第12款約定了平臺(tái)不得從事股權(quán)眾籌業(yè)務(wù)。股權(quán)眾籌屬于股權(quán)投資的一種形式，而平臺(tái)主要從事債權(quán)債務(wù)匹配業(yè)務(wù)，所以也必須要嚴(yán)格區(qū)分。

此外，《網(wǎng)貸辦法》還在第13款設(shè)定了兜底條款，給未來的監(jiān)管部門解釋留下了空間。

6. 《網(wǎng)貸辦法》對(duì)平臺(tái)的網(wǎng)絡(luò)化管理提出了嚴(yán)格要求。

由于所有的業(yè)務(wù)信息以及操作流程都必須在網(wǎng)上完成，所以，對(duì)平臺(tái)的網(wǎng)絡(luò)化智能管理提出了更高的要求。從信息的采集，到信息的儲(chǔ)存，到信息的處理和分析，乃至于信息的安全，都是平臺(tái)需要迫切關(guān)注的問題。尤其是信息安全問題，由于業(yè)務(wù)開展前及過程中，平臺(tái)需要對(duì)客戶做一定的了解，勢必會(huì)得到客戶的許多信息資料，如果這些信息泄露，很容易引發(fā)互聯(lián)網(wǎng)詐騙案件。(具體可以參考由作者顧問單位上海淳粹文化傳媒有限公司參與撰寫并獨(dú)家發(fā)布的《2015-2016移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融APP信息安全現(xiàn)狀白皮書》)

第四部分：P2P平臺(tái)的轉(zhuǎn)型思考

《網(wǎng)貸辦法》的頒布，將敦促P2P平臺(tái)進(jìn)行轉(zhuǎn)型，而留給各平臺(tái)的轉(zhuǎn)型時(shí)間已經(jīng)所剩無幾，區(qū)區(qū)12個(gè)月的緩沖期，是否能夠讓平臺(tái)平穩(wěn)過渡？運(yùn)營方式的變革并不困難，難點(diǎn)在于在變革后，是否還能維持原有的業(yè)務(wù)量，讓平臺(tái)能夠生存下去。以前采取的“理財(cái)型”投資方式將不復(fù)存在，純粹“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”模式以及期限拆分、債權(quán)轉(zhuǎn)讓等限制，會(huì)對(duì)出借人提出更高的要求，平臺(tái)可能會(huì)因此失去非常多的客戶?？梢灶A(yù)見，優(yōu)質(zhì)客戶(資本)的尋覓，將引發(fā)眾多P2P平臺(tái)未來激烈的競爭。

第五部分：基于《網(wǎng)貸辦法》產(chǎn)生的疑問

通過對(duì)《網(wǎng)貸辦法》的解讀，作者對(duì)其中的一些規(guī)定還是存在疑問，希望有關(guān)部門能夠出面釋明或者進(jìn)一步解釋。

1、資金存管方的選擇?，F(xiàn)在愿意作為P2P平臺(tái)資金托管方的銀行非常少，平臺(tái)如何與銀行對(duì)接？

2、單一融資項(xiàng)目的募集期?！毒W(wǎng)貸辦法》規(guī)定的單一融資項(xiàng)目的募集期為20個(gè)工作日，那么是否可以另行設(shè)立公示期，公示期僅進(jìn)行意向確認(rèn)，而不進(jìn)行資金募集？

3、電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可如何取得？是否會(huì)對(duì)平臺(tái)的資金規(guī)模提出要求，然后借此取消平臺(tái)資質(zhì)？

4、如何理解《網(wǎng)貸辦法》第十條第八款的“債權(quán)轉(zhuǎn)讓”？從作者個(gè)人理解來看，應(yīng)當(dāng)理解為“禁止債權(quán)權(quán)益轉(zhuǎn)讓”更為妥帖。畢竟債權(quán)的轉(zhuǎn)讓有助于平臺(tái)減少壞賬率，且只要充分披露信息，在高風(fēng)險(xiǎn)和高回報(bào)面前，還是會(huì)有出借人愿意接受這樣的債權(quán)。所以，需要相關(guān)部門對(duì)此做進(jìn)一步解釋。

5、對(duì)借貸余額上限的詬病。既然《網(wǎng)貸辦法》在第一條就開宗明義的確定了P2P平臺(tái)是為“中小微企業(yè)和個(gè)人投融資需求”服務(wù)，那么又為何會(huì)設(shè)定20萬、100萬、500萬的限制？根據(jù)工信部聯(lián)企業(yè)〔2011〕300號(hào)文件，對(duì)企業(yè)的規(guī)模進(jìn)行了描述，根據(jù)上述描述，如果一家注冊(cè)資本在4000萬的中型企業(yè)，在一個(gè)平臺(tái)只能借款100萬，又有什么效果？而累積借貸不得超過5倍的規(guī)定更是不可能實(shí)施的。比如張三，他有一套住房價(jià)值600萬(在上海，這個(gè)價(jià)位只能購買非常普通的住宅)，房屋上有銀行抵押貸款100萬，因?yàn)閭€(gè)人業(yè)務(wù)需要通過平臺(tái)借款100萬，并以住房作為抵押。從風(fēng)控角度來看，因?yàn)樵摲课萆显O(shè)有抵押，所以銀行不會(huì)第二次借款給張三，張三只能通過民間借貸方式進(jìn)行借款，從張三提供的擔(dān)保來看，由于抵押物價(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于借款金額，所以這筆借款的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控(這里排除了執(zhí)行等難點(diǎn)，這在任何一個(gè)存在抵押物的借貸中都會(huì)面臨的，屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn))，這筆借款因?yàn)閺埲峁┝说盅?，可能?huì)被認(rèn)定屬于比較優(yōu)質(zhì)的借款項(xiàng)目。但因?yàn)椤毒W(wǎng)貸辦法》的限制，限制張三只能通過平臺(tái)借款20萬，遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到張三的借款目的。如果通過其他平臺(tái)再次借款，那么必須通過五個(gè)平臺(tái)才能借到100萬，那就意味著需要做五次抵押！試問，哪個(gè)出借人愿意做五押甚至六押？《網(wǎng)貸辦法》對(duì)于借款金額的限制反而會(huì)使得優(yōu)質(zhì)借款項(xiàng)目的流失。作者認(rèn)為，有關(guān)部門應(yīng)當(dāng)對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)的信用貸款進(jìn)行金額限制，對(duì)于有抵押物的借款應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮市場機(jī)制的作用。

6、對(duì)于平臺(tái)物理場所的功能設(shè)定?！毒W(wǎng)貸辦法》對(duì)平臺(tái)的物理場所的功能定位是：風(fēng)險(xiǎn)管理及網(wǎng)絡(luò)借貸有關(guān)監(jiān)管規(guī)定明確的部分必要經(jīng)營環(huán)節(jié)。如何理解“必要經(jīng)營環(huán)節(jié)”？由業(yè)務(wù)人員在物理場所幫助出借人完成網(wǎng)絡(luò)借貸的操作是否可以？在物理場所不擺放合同，但通過電子屏幕滾動(dòng)介紹項(xiàng)目是否可以？出借人到物理場所聽取產(chǎn)品介紹是否可以？

但無論如何，P2P平臺(tái)的轉(zhuǎn)型是一個(gè)必然趨勢，如果無法順利轉(zhuǎn)型，勢必面臨被收購或者被迫關(guān)閉的結(jié)果。P2P瘋狂已過，是時(shí)候好好沉下來做一做真正的“P2P金融”了。